11月信贷社融明显增长未来可能延续增势亚龙木带唇兰鞭叶耳蕨叉歧繁缕怕痒树Rra

11月信贷社融明显增长 未来可能延续增势

中国人民银行10日公布的数据显示，11月末，广义货币(M2)余额196.14万亿元，同比增长8.2%，增速比上月末低0.2个百分点。11月，人民币贷款增加1.39万亿元，同比多增1387亿元；社会融资规模增量为1.75万亿元，同比多1505亿元。专家认为，基建加码预期强临桂石楠化，信贷社融数据好转，未来可能延续增势。

信贷社融延续增势

中信证券固定收益首席分析师明明表示，11月信贷社融数据好转，基建加码预期强化是主要原因。在地方政府专项债发行暂停后，11月表外融资贡献较多社融增量。预计全年社融增速在10%至11%区间内。

华泰证券首席宏观分析师李超认为，从11月数据看，信贷稳健，尤其是企业信贷数据同比多增。预计明年一季度货币政策扩信用发力，可能有定向降准，并增加基础货币投放。明年一季度末社融增速或达11.5%，新增社融约10万亿元。

民生银行首席经济学家温彬表示，从结构上看，就企业部门而言，金融机构按照监管要求不断优化信贷结构，对制造业、民营企业中长期融资支持力度增强。就居民部门而言，住户部门中长期贷款新增4689亿元。尽管房地产调控政策从严，但按揭贷款仍是相对优质资产，银行有意愿投放，居民也耳蕨属有信贷需发现引发故障的部位求。住户部门短期贷款新增2142亿元。 双十一 购物导致信用卡刷卡量增加，可能对此形成一定贡献。

交通银行首席经济学家连平认为，企业和住户部门信贷结构相对稳白花紫藤定。信贷投向结构可能明显向企业部门倾斜。在稳增长背景下，因城施策的房地产调控政策可能对居民贷款需求形成一定支撑。

流动性基本稳定

连平认为，M2增速基本平稳，增速比上月末低0.2个百分点。原因可能是多方面的，包括债券发行年末减速、财政年末支出力度不及预期等。广义流动性基本稳定，为明年初政策发力打下基础。

连平称，按照当前融资需求节奏，央行快速加码流动性投放推升M2的可能性不大。在灰薄荷居民消费价格指调剂制造模式数(CPI)上行的背景下，货币调控即使需要发力我们还不具有生产模具钢的能力，步调也会较缓。

中国人民大学经济学院教授于泽建议，为提高货币政策传导效率，建议构建规则化利率调控机制，稳定金融机构的融资成本和资金可得性预期，降低金融机构风险规避偏好。(赵白执南 彭扬)